臨近歲末年初，貴州茅臺（600519）進入新一輪提價周期。而在二級市場上，貴州茅臺股價也創出歷史新高，12月9日貴州茅臺沖上340元，成交18.25億元。與此相應的是，酒鬼酒漲逾2%，今世緣漲近2%，會稽山、古井貢酒、山西汾酒漲近1%。

隨著春節的臨近，白酒行業進入消費旺季，而今年又適逢深港通開閘，有權威機構觀點認為，作為港股市場稀缺性標的的白酒板塊整體關注度都明顯提升，貴州茅臺近期也因此屢次登上滬港通活躍股榜單。

毫無疑問，茅臺在2016年呈現了強勁的上升勢頭，一整年都處于“亢奮”狀態，而這種狀態顯然在今年年底到達了一個新高潮。

股價新高

11月29日創下新高之后，貴州茅臺迎來了一段短期的震蕩整固走勢。

12月6日以來，貴州茅臺再度發起了強攻態勢，在兩天時間內分別上漲3.32%和0.32%后，8日貴州茅臺小幅高開后便開始震蕩上行，一度漲幅接近4%，以340元刷新貴州茅臺上市以來的歷史最高價，此后股價維持橫盤窄幅震蕩走勢，最終收于337.71元，漲幅達3.13%。不僅如此，貴州茅臺在當日合計成交18.25億元，同步刷新了11月29日以來的新高。

2016年的幾個節點，都透露出茅臺股價的絕地反擊之力。

今年5月3日，貴州茅臺在盤中創出了256.11元的股價新高紀錄。之后經歷1個月休整之后，貴州茅臺在5月31日收出中陽，又將新的股價最高紀錄刷新至260.45元。6月3日，貴州茅臺又將歷史高點抬高至了280.57元。

2016年第三季度報告數據顯示，貴州茅臺前三季度的營業收入為266億元，同比增長15%；凈利潤為125億元，同比增長9%；基本每股收益9.92元，同比增長9%。

數據顯示，今年上半年，A股19家白酒類上市公司業績整體表現不俗，除了*ST皇臺、金種子酒、順鑫農業和酒鬼酒出現凈利潤下滑外，其他15家白酒企業的凈利潤均出現了同比上漲。

顯然，整個行業似乎又重新迎來了一個向好的發展周期。

限量供應

名酒產品的庫存再次處于一種“捉襟見肘”的狀態。

伴隨著更多名酒價格的水漲船高和企業內部“限供”措施的出臺，市場上可控消化的產品量也在不斷縮減，甚至對有些對市場預估不足的經銷商們來說，在即將到來的元旦、春節雙節旺季期間，只能眼睜睜看著“別人家掙錢了”。

近日，有消息稱，國酒茅臺（貴州仁懷）營銷有限公司于12月6日發布《關于近期業務辦理的通知》：由于供應不足，暫時停止43 度茅臺酒開票；15 年陳年酒包裝材料生產緩慢，暫停15 年陳年大單審批，短期內實行限量批售。

2011～2012 年，43 度飛天茅臺的銷量高達1,300~1,400 千升，但2013 年之后銷量降至僅有幾百千升，原因是公司減少了開發這一產品的資源。在標準茅臺（53 度飛天/五星茅臺）強勁的需求無法滿足時，2016 年市場轉向43 度茅臺，導致供應緊張。

來自高華證券研究機構的報告表明，目前市場需求將重新轉向標準茅臺，其出廠價較43 度茅臺高出20%，這將推動銷售均價上升。

有經銷商表示：“往常經銷商需要多少酒，可以直接申請打款購買，現在則都需要按照計劃來，以前53度茅臺酒是按照計劃來，現在43度茅臺酒也走上這個規范路線。”

據了解，公司2015 年茅臺酒的實際銷量達到25780 千升左右，增加7%，主要原因在于2016年預期基酒供應達到29783千升，但是一部分基酒不合格，達不到茅臺酒質量標準，需要更長時間的儲存，延后使用，所以造成了供給緊張，進而茅臺價格下半年持續提升，也使得其他高端酒直接受益。

而據茅臺集團董事長袁仁國的預測，未來幾個月，“茅臺酒熱”將繼續升溫，供不應求的狀況短期內暫難緩解。

據悉，近期投放市場的茅臺酒已經明顯處于捉襟見肘，市場供求關系已發生較為明顯的變化。“面對可能出現的供貨緊張狀況，集團已做充分動員，為滿足旺盛的市場需求做好準備。”袁仁國表示。

與此同時，茅臺集團黨委書記、總經理李保芳在接受媒體采訪時也強調，“茅臺集團在短期內不會考慮提價，53度飛天茅臺最合理的價格區間是賣到市場上最后環節的1000元上下。”李保芳同時強調，“茅臺今后絕不下行政命令漲價，搞壟斷，要讓市場來配置資源。”

顯然，茅臺還是在用“限量饑餓式”打法在保證茅臺酒的價格優勢（確保站穩千元價格銷售點），與此同時，開始加碼系列酒產業，在高端酒層面向上拉動確保利潤率的同時扶持系列酒產業的順勢崛起。

提價周期

有分析認為，隨著53度飛天茅臺需求的旺盛，茅臺基酒供應不足，43度飛天茅臺和15年年份酒12月6日暫停開票，這也被部分經銷商認為是茅臺漲價的“前兆”。

但更多的跡象表明，未來一段時間，茅臺酒依舊是以穩價為主，而千元的終端價格或將維持至少2017年一個年度。

在整個高端酒市場，茅臺仍然具備最確定的放量增長能力，按照公司對外披露，2017 年預計茅臺酒增量15%，增量預計近4000 千升，屆時茅臺酒實際銷量達到29780 千升，2020 年將達到41280千升。

申萬宏源證券指出，茅臺2016年配額已在11月陸續執行完畢，全年實際投放量同比增幅應接近20%，超出此前預期。而且從需求、供給、庫存角度分析，預計明年茅臺一批價還是會像2016年一樣，呈螺旋式上漲態勢，年底一批價可能達到1100元，終端價可能接近1300元，這也意味著，茅臺將引領行業進入新一輪提價周期。

中金公司的研究報告認為，受供給增加影響，預期茅臺酒批發價格和零售價格將從12 月份開始逐步回調，相對于2016 年上半年仍然同比提升10%左右。中金公司分析師邢庭志的觀點是，2017年一季度的預計投放量可以達到16000~17000千升，預計批發價格將回落到900~930 元，團購價格950~1000 元，2H2017 適度上升到1000元，整體價格體系依然健康。

分析認為，茅臺由于持續的資本開支和產能供給優勢，2017 年的放量增長預計達到16%，將顯著抑制快速上升的市場價格。

現在看來，2017年茅臺的價格依舊會穩定在1000元左右。中金公司甚至認為，2017 年預計不超過1000 元，并預期公司2018 年開始小幅度上調出廠價格3%~5%，以覆蓋成本壓力，保持毛利率的穩定。

國海證券認為，根據經銷商調研情況，目前市場一批價平均在980~990元之間，部分地區存在一批價格漲至1000元的現象。

結合目前茅臺的價格和明年春節的需求分析，茅臺供給仍然會有壓力，因此茅臺一批價仍有一定上漲空間。但是如果近期一批價上漲過快過高，短期如果突破1050元，存在春節效應提前透支的風險。